医疗板块连续调整，情绪扰动何时休?机构:短期关注反腐免疫板块

8月以来，医疗板块行情持续低迷。刚过去的一周（8月14日至18日），中证医疗指数连续第三周下跌。8月21日早盘，中证医疗再度低开，盘初最低点位续刷逾三年新低。

(资料图)

机构人士分析指出，连日来医药医疗板块波动较大，或因减持或业绩低于预期，减肥药产业链和SPD概念股回调较多。此外反腐政策对医疗板块情绪存在二次冲击，悲观情绪完全消解需要一个过程。

值得关注的是，资金面上，医疗板块“越跌越买”现象依然普遍。以板块头部医疗ETF（512170）为例，上周场内价格下跌区间连续获重金净买入，单周累计吸金超9.6亿元。

【行业热讯：国谈初审数量创新高】

消息面，近日，医保局公示2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的药品及相关信息。

业内人士分析指出，本次570个药品390个通过初步审查，与2022年（490个药344个通过）相比，申报和通过初步形式审查的药品数量都有一定增加。其中ADC、CAR-T药物通过初审数量为历年最多。

西南证券认为，在医保谈判政策逐步温和、鼓励创新的大背景下，创新药医保准入降幅趋收窄，疗效好、临床稀缺的创新品种将愈发有较强的定价能力，实现以价换量，建议关注创新药产业链机会。

中信建投最新研报提示投资者关注新药审评及医保支付端政策变化对行业政策的正面影响。

【机构策略：短期关注反腐免疫板块】

对于医疗板块投资策略，国盛证券最新研报表示，短期建议关注反腐免疫及处于估值底部区间的板块，包括集采出清或者集采不受影响的药企、海外占比高的药企，以及CXO、民营医疗等细分领域；中期建议关注长期竞争力变强及长期产业趋势好（持续稳健有较高收益率，或者弹性较大）的子板块，以及反腐后恢复弹性大的板块（反腐影响了节奏，比如销售节奏、进院节奏、临床推进节奏等）。

中信建投证券表示，医疗器械方面建议围绕院端复苏、政策出清及格局变化，精选结构机会。具体来看，①医疗设备：医疗新基建维持高景气，看好内镜、康复和设备上游投资机会；②高值耗材：集采推动上市公司战略调整，关注集采落地品种业绩拐点；③IVD：关注常规诊疗复苏及政策落地；④低值耗材：国内受益诊疗量恢复及产品升级，海外受益大客户订单的持续获取。医疗服务方面，看好眼科及严肃医疗等细分赛道。2023年终端需求持续修复，眼科医疗服务弹性较大。

【资金动向：借道ETF逆市抢筹】

资金面上，尽管近期医疗板块行情萎靡，但资金流入不止。上周（8月14日-18日）医疗ETF（512170）累跌2.88%，却连续5日获资金净申购，金额合计超9.6亿元。

尤为值得一提的是，8月18日医疗全线下挫，医疗ETF（512170）收盘价再度创下阶段新低，当日获得3.5亿元资金逆市净申购；另有1.88亿元资金融资净买入，助推医疗ETF（512170）融资余额攀升至9亿元新高！

资金加码不停，医疗ETF（512170）基金份额连续刷新历史最高纪录。据上交所数据统计显示，医疗ETF（512170）最新份额高达628.91亿份新高，较年初342亿份大增逾83%。

年初以来医疗板块“越跌越买”现象屡见不鲜，对此市场人士分析表示，本轮医疗板块短期下跌或主要源于情绪扰动，并不代表行情会持续低迷，此外医疗需求具有很强的刚需属性，无论是药品、耗材、设备还是诊疗需求等，并不会因此而消失。

从估值来看，医药医疗板块风险已大量释放，持续调整之后的中证医疗指数估值更加低估（中证医疗最新PE-TTM为28.83倍，处于历史9%分位），短期看虽还有不确定性，但的确已具备较高的投资性价比。

公开资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。

数据来源：沪深交易所、华宝基金；文中提及个股均为医疗ETF（512170）标的指数中证医疗指数成份股。

风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金及其联接基金的风险等级分别为R3-中风险、R4-中高风险，分别适合适当性评级C3以上及C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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