京城佳业上半年业绩稳健，但应收账款增加成隐忧

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今年港股物业企业的中报发布时间比以往稍晚一些。京城佳业直到8月16日晚间才率先公布了2023年上半年的业绩。根据中报数据显示，上半年京城佳业实现了约8.88亿元的总收入，同比增长了约33.4%。毛利约为1.94亿元，同比增长了23.9%；溢利约为0.62亿元，同比增长了16%；股东应占溢利为5868.3万元，同比增长了11.91%。尽管公司整体表现稳健，但需要注意的是，应收账款的增加可能成为今后发展的隐忧。上半年，京城佳业的应收账款约为8.6亿元，较2022年底增加了16.64%，预计信贷亏损的增长率为88.5%。

相较于去年同期，京城佳业的业务板块发生了明显变化，非住宅业态的在管面积超过了51%，而去年同期该比例仅为34.7%。然而，上半年物业管理服务和非业主增值服务的毛利率均出现了下降，导致整体毛利率下调。具体来看，上半年物业管理服务的毛利率约为20.5%，非业主增值服务的毛利率约为32.7%；分别较去年同期减少了1.7个百分点和14.9个百分点。尤其是社区增值服务的毛利率一直较低，2023年中期仅为14.3%，较去年同期增长了0.5个百分点。这主要是由于业务规模的扩大导致人工和分包成本增加，以及新项目前期投入的成本增加。

对于物业公司来说，在管面积与营收是密切相关的。截至2023年6月30日，京城佳业的管理面积约为3910万平方米，较去年同期增长约13.46%；报告期内新签约面积约为250万平方米，同比增长了15.9%。然而，今年上半年京城佳业在商业、公共及其他物业领域持续发力，来自第三方的在管项目面积占比为45.9%，新增25个物业项目中有19个来自第三方项目，占比为76.0%。而在2021年和2022年，第三方项目的占比分别为40.2%和43.3%。

尽管京城佳业的收入和盈利有了稳定增长，但依然受到了应收账款的困扰。截至2023年6月30日，京城佳业的应收账款约为8.6亿元，较去年底增加了16.64%。其中，来自公司关联方的应收账款为2.23亿元，环比2022年底增长了7.9%，同比增长了48.2%；来自第三方的应收账款总额为6.37亿元，环比2022年底增加了19.7%，同比增长了47.6%。对于这两项应收账款，计提减值同比增速为44.13%。此外，本期业绩应收账款和其他应收账款的信贷亏损预计增长了88.5%。京城佳业表示，所有应收账款及其他应收款项预计将于一年内收回或确认为开支。尽管如此，应收账款仍存在许多风险，并不代表能够完全收回。

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