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海通证券:政策面、基本面共振 社服板块有望迎来估值修复

智通财经获悉,海通证券发布研究报告称,估值角度看,社服板块在2Q23已回调充分。业绩角度看,根据2023年中报预告,景区、酒店、餐饮等子板块兑现充分,基本实现高弹性增长。根据解放日报援引同程旅行预测,7月底至8月中旬将进入暑期游的第二个高峰,判断景区将延续旺季高景气,酒店、餐饮、免税等均具备伴生性需求。展望下半年,暑期及小长假有望继续驱动出行链加速修复。

▍海通证券主要观点如下:

政策面:积极定调释放利好,关注后续相应支持政策落地。


(相关资料图)

7月24日,中共中央政治局召开会议,提出要稳定就业,扩大中等收入群体;要加强宏观调控,用好政策空间、找准发力方向,扎实推动经济高质量发展;要活跃资本市场,积极扩大国内需求;要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

此外,据中国政府网公众号,7月31日国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施,包括稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等措施。新一轮政策释放稳增长、促消费信号,重点关注后续相应支持政策的持续落地。

基本面:旺季需求释放,有望边际改善。

根据中国经营报援引美团、大众点评数据,7月1日至10日,国内旅游消费订单相较2019年同期翻倍增长。据新浪财经援引去哪儿数据,2023年暑期首周(7月3日至9日)出行的机票提前量已超过2019年同期七成。具有长线游、清凉游、多元化特色:

①根据解放日报援引途牛数据,国内长线游占暑期旅游消费主导,出游人次占比61%。

②受高温影响,多个纳凉胜地旅游订单也呈现明显增长,携程数据显示,截至7月3日,目的地为承德、西宁、伊春、昆明和贵阳的暑期旅游订单同比分别增长170%、77%、71%、63%和57%。

③此外,亲子游、研学游、夏令营等文化旅游产品,使得2023年的暑期旅游市场更加丰富多元。

政策面、基本面共振,有望推动顺周期板块估值修复。

估值角度看,社服板块在2Q23已回调充分。业绩角度看,根据2023年中报预告,景区、酒店、餐饮等子板块兑现充分,基本实现高弹性增长。

根据解放日报援引同程旅行预测,7月底至8月中旬将进入暑期游的第二个高峰,判断景区将延续旺季高景气,酒店、餐饮、免税等均具备伴生性需求。展望下半年,暑期及小长假有望继续驱动出行链加速修复。

行业风险提示:

恢复不及预期风险、宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险。

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